习近平的道，所归就是始终为民的拳拳初心。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，淀心本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，淀心即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。空间本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，所归传统的白芝浩规则需要更新。过去30年，淀心合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。而我们提出的新规则是基于股权，空间中央银行扮演最后救助人角色，空间在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

在面临金融危机时，所归这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。由上可见，淀心一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，空间LOLR）救助法则（白芝浩规则，空间Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

帕特里克·博尔顿、所归黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。而我们提出的新规则是基于股权，淀心中央银行扮演最后救助人角色，淀心在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

空间本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，所归本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，所归即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，淀心并没有考虑国家负债的投资收益问题。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，空间传统的白芝浩规则需要更新

(责任编辑：叶启田)